Wie man Währungsdiversifizierung für geringere Risiken und bessere Renditen entweder durch sichere, konservative Devisenhandel oder währungsdiversifizierten Einkommen investieren zu erreichen. Das Geheimnis zu großer Ruhestandsplanung leicht gemacht: Wenn Sie eine sichere, hohe Dividende in der Währung, die steigt, dann müssen Sie sich keine Sorgen über volatile Märkte oder niedrige Zinsen, die Ihre Ersparnisse und Renten zu töten. Ihre Quelle für Lösungen. Tagged mit BNZ 8211Technical Outlook: Mittelfristig Bullish, kurzfristig Bearish 8211Fundamental Outlook 1: Drei große wahrscheinlich Markttreiber in dieser Woche die Top-Kalender-Events zu überwachen 8211Fundamental Outlook 2: Top-Kalender-Events zu beobachten Gesundheit Fragen halten diese Wochen nach kurz. Technisches Bild: mittelfristig bullish, kurzfristig bearish Wir betrachten das technische Bild zuerst aus einer Reihe von Gründen, darunter: Chart Dont Lie: Dramatische Schlagzeilen und dominante News-Themen nicht unbedingt bewegen Märkte. Preis-Aktion ist entscheidend für das Verständnis, welche Ereignisse und Entwicklungen sind und sind nicht tatsächlich fahren Märkte. Theres nichts wie flache oder trendlose Preis-Aktion, um Ihnen zu erzählen, scheinbar dramatische Schlagzeilen oder um Sie darüber nachzudenken, warum ein gegebenes Risiko wird nicht in Charts vergeben werden auch Move Markets: Unterstützung, Widerstand und Impulsindikatoren bewegen auch Märkte, vor allem in der Abwesenheit von Überraschungen aus Top-Tier-News und Wirtschaftsberichten. Zum Beispiel, je stärker ein gegebener Unterstützungs - oder Widerstandswert ist, desto wahrscheinlicher ist ein Trend, an diesem Punkt zu pausieren. Ebenso macht eine bestätigte Pause über dem Schlüsselwiderstand den Händlern viel empfänglicher für positive Nachrichten, die eine Ausrede für den Handel in dieser Richtung bieten. Indizes sind gute Barometer. Die übliche positive Korrelation mit anderen Risikoaktiva und die negative Korrelation mit den Safe-Haven-Vermögenswerten macht sie zu guten Barometern, was verschiedene Assetklassen tun. Gesamtrisiko Appetit Mittelfristig pro wöchentliche Charts der führenden globalen Aktienindizes Wöchentliche Charts der großen Cap Global Indexes Mai 26 2013 8211 Gegenwart: Mit 10 Wochen200 Tag EMA In Rot: LINKS SPALTE TOP BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100, MITTEL : EUR 50, DAX 30, RIGHT: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Key Für SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Wochendiagramm: 10 Wochen EMA Dunkelblau, 20 WOCHE EMA Gelb, 50 WOCHE EMA Rot , 100 WOCHE EMA hellblau, 200 WOCHE EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS. Normal 2 Standardabweichungen grün, 1 Standardabweichung orange. Key Points US-Indizes: Letzten Wochen bringt ein kleiner Pullback sie zum unteren Ende ihrer doppelten Bollinger-Band-Buy-Zonen, was bedeutet, dass sie am Rande der mittelfristigen Aufwärtsbewegung verlieren. Uptrends sind offensichtlich noch recht solide, also an dieser Stelle theres nichts mehr als eine normale Korrektur innerhalb eines längerfristigen Aufwärtstrends. Obwohl, wie wir unten mit den täglichen Diagrammen notieren, die kurzfristige Verschlechterung die Chancen für weitere Nachteile nächste Woche, aus rein technischer Perspektive setzt. Das heißt, mit so vielen Top-Tier-Veranstaltungen, die Märkte bewegen könnten, ist die kommende Wochen Richtung für Indizes im Allgemeinen meistens abhängig von den Ergebnissen dieser Ereignisse. Europäische Indizes: Letzten Wochen Pullback legte sie wieder in ihre doppelte Bollinger Band neutrale Zone, was auf flache Trading-Bereiche in den kommenden Wochen. Ansonsten gelten die gleichen Kommentare. Asiatische Indizes: Eine gemischte Tasche, meist nach den USA und EU niedriger. Es gab ein paar Ausnahmen auf der Grundlage der lokalen Marktbedingungen. Japans Nikkei war auf Yen Schwäche (wegen USD Stärke), die als Unterstützung für diesen Exporteur-Schwer-Index gesehen wird. So war auch Shanghai, das stieg, wie die niedrigen Inflationszahlen Anreize hofften. Gesamt-Risiko-Appetit Kurzfristig pro Tages-Charts der führenden globalen Aktienindizes Key für SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Tageskarte: 10 Tage EMA dunkelblau, 20 Tage EMA gelb, 50 Tage EMA rot, 100 Tag EMA hellblau, 200 Tag EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS. Normal 2 Standardabweichungen grün, 1 Standardabweichung orange. Key Points von Daily Charts US: Die Tageskarte für die SampP 500 ist aufschlussreich. Die Abflachung der SampP 500 seit Mitte August bedeutete, dass sogar ein Wochen-Pullback den Index in seine doppelte Bollinger-Band-Verkaufszone gebracht hat, was darauf hindeutet, dass die Chancen in dieser Woche einen größeren Nachteil bevorzugen. Beachten Sie, wie sich die 10-tägige EMA unterhalb der 20-tägigen EMA nah ankreuzt, was die Abwärts-Impuls-These unterstützen würde. Mark Chandler stellt fest, dass der 5-tägige gleitende Durchschnitt aufgrund des 20-tägigen MA zu überqueren ist, und das war ein verlässliches Signal für Trendveränderungen in den letzten Monaten. Die nächste große Unterstützungsstufe ist um die 50-tägige EMA im Jahr 1970, dann bei der 100-tägigen EMA um 1950. Eine entscheidende Pause unten, die den Weg für einen Test bis hinunter bis 1900 öffnet. Grundsätzliches Ausblick 1: Top Potential Marktumzug an Monitor Diese Woche Die Ereignisse mit den meisten Potenzial, um die meisten Asset-Märkte zu bewegen sind die Fed-Treffen, die EZB-TLTRO starten, und die schottischen Referendum, so gut auf sie konzentrieren. Mittwoch 17. Oktober FOMC Rate Statement, Prognosen, Pressekonferenz Die große Frage ist offensichtlich, ob die Kombination dieser Ereignisse das Futter verändern oder die Erwartungen für eine hawkish Verschiebung in der Politik dämpfen wird, die Zinserhöhungen früher bringt. Wir sehen diese Erwartungen in der jüngsten Sprung in US-Treasury-Renditen. Zum Beispiel, die 10-jährige Note tauchte unter 2.35 Ende August und war bis zu 2,60 am Ende der letzten Woche. Es gibt ein paar Möglichkeiten, wie dies passieren könnte. Zum Beispiel: Die Fed hat lange behauptet, dass auch nach QE endet, plant es, die Preise für eine beträchtliche Zeit festzuhalten. Diese Phrasierung zu fallen, oder sie durch etwas zu ersetzen, was eine kürzere Periode von stetigen Raten bedeutet, würde ein klares Signal senden, dass die Fed immer hawkisch wird. Yellen klingt bei der Pressekonferenz mehr hawkisch. Zum Beispiel, shes mehr positiv auf die US-Wirtschaft, vor allem auf die Beschäftigung. Alternativ könnte sie eine endgültige Aufnahme machen, dass die Raten früher steigen könnten als bisher geplant (natürlich mit der normalen Qualifikation, dass sich die US-Daten verbessern). Eine andere Art von Klärung, wenn die Raten steigen, die nicht über den aktuellen Konsens von Mitte 2015 hinausgehen. Als letztes Fed-Treffen des Quartals enthält es aktualisierte Prognosen über Beschäftigung, Zinssätze und Inflation. Diese Prognosen stellen einen anderen Weg dar, wenn die Marktstimmung verschoben werden könnte, vor allem, wenn die Pressekonferenz von Yellen über sie wachsende Optimismus oder ihre übliche, undurchsichtige Vorsicht widerspiegelt. Ein bullish Upgrade auf diese Prognosen würde bezaubern USD bullish Stimmung, solange Yellen nicht downplay sie in der Pressekonferenz. Umgekehrt, das Gegenteil von einem der oben genannten drei Züge, oder sogar einfach mehrdeutig, unverbindliche Kommentare, sollte der USD nach unten und die EURUSD höher zu senden. Angesichts der Yellens-Tendenz, auf der dovish Seite zu irren, sind die Chancen für dieses Szenario und damit ein EURUSD-Bounce im Zuge der Fed-Sitzung. Die Regierungsgottheit Jeff Gundlach sagte in seinem letzten Webcast, dass er fast sicher ist, dass Yellen die Raten für einen längeren Zeitraum niedrig halten will, denn die Reallöhne für die unteren sieben Dezile der Lohnempfänger sind von 2007-14 gefallen. Siehe hier für Details. Auch wenn die Fed fühlen sich mehr hawkish, wird es wahrscheinlich äußerst vorsichtig zu vermeiden, schockierende Märkte in irgendetwas entfernt entfernt ähnliches einen anderen Verkauf in Risiko-Assets und Rate Spike, wie wir sahen in den letzten Jahren Kegel Tantrums. Daher sollten alle hawkish Änderungen subtil sein und begleitet von einem Schwerpunkt, dass die tatsächliche Timing der ersten Rate Wanderung hat sich nicht geändert, oder ist nur geringfügig, und jedenfalls ist letztlich abhängig von US-Konjunkturdaten weiter zu verbessern. Die Frage ist, werden Märkte nehmen diese Formulierung zum Nennwert berechnete Risiko bietet eine Stichprobe und Zusammenfassung der Meinungen hier. Ein hawkish Ergebnis würde Druck Aktien und andere Risiko-Vermögenswerte und Währungen niedriger, und würde wahrscheinlich Kraftstoff der Aufwärtstrend in den USD und mindestens US-Zinssätze. Donnerstag 18. September EZB-TLTRO-Operation In der Zwischenzeit, als die Fed in Richtung Verschärfung ankommt, beginnt die EZB, eine ihrer großen neuen Lockerungsbewegungen, den geplanten Langzeitrefinanzierungsbetrieb (TLTRO), zu aktivieren. Wie die früheren LTRO ist es die Idee, den EU-Banken niedrige Kostenkredite zu verleihen, in der Hoffnung, dass sie die niedrigen Zinsen an Unternehmen und Haushalte weitergeben und Ausgaben und einen Anstieg der Inflation wieder auf normale Raten zurückführen, das Wachstum fördern und die Deflationsbedrohung reduzieren . Der Unterschied zu dieser neueren Version ist, dass es mit Bedingungen kommt, um besser zu versichern, dass die Fonds tatsächlich in die Realwirtschaft verliehen werden, wie ursprünglich beabsichtigt war. Der ganze Punkt der jüngsten Zinssenkung der EZB war es, den Weg für eine starke Nachfrage nach seinem TLTRO-Programm vorzubereiten, indem es den Banken klar macht, dass die Raten jetzt so niedrig sind, wie sie gehen, so dass die Banken nicht auf niedrigere Raten warten sollten EZB jetzt und verbringe das Geld schnell. Die Idee ist, Banken billige Darlehen unter der Bedingung anzubieten, dass sie die Mittel für neue Kredite verwenden und auch die niedrigen Fremdkapitalkosten weitergeben und die wirtschaftliche Expansion und höhere Preise anheizen. Je höher die Nachfrage, desto besser für die EU-Wirtschaft und desto weniger wahrscheinlich ist es, dass es in Kürze weiter zu einer Lockerung kommt. So ironisch könnte dieses scheinbar EUR-verwässernde Programm tatsächlich den EUR steigern, da die Händler weniger künftige Lockerung und vielleicht ein kleineres ABS-Programm erwarten. Zwar gibt es andere Wirtschaftsberichte nächste Woche, die das Paar bewegen könnte, sind die beiden oben genannten Ereignisse die Großen, da die Zentralbankpolitik der Hauptantrieb für Vermögensmärkte weltweit ist. 18. September Schottisches Unabhängigkeitsreferendum Solange die Umfragen in der Nähe bleiben, Märkte in Allgemeine und insbesondere britische indizes und die GBP werden unter gewissem Druck stehen. Der ökonomische Schaden wäre für Schottland hoch und was übrig bleibt von Großbritannien, so dass die meisten erwarten, dass das Referendum scheitert, und sehen Sie eine Bounce in UK Aktien und vor allem in der GBP. Obwohl eine Ja-Abstimmung wahrscheinlich das entgegengesetzte Ergebnis bringen würde, ist die Abstimmung noch zu nahe anzurufen, da Angelegenheiten der nationalen Unabhängigkeit und Stolz die wirtschaftlichen Interessen überschreiben können. Felix Lachs hat einen guten Posten hier zu erklären, warum Schotten den ökonomischen Schaden akzeptieren und für die Unabhängigkeit stimmen könnten. Die Bedrohung der schottischen Unabhängigkeit wird irgendwie als das Risiko anderer europäischer Nachfolgebewegungen angesehen, wie das von Katalonien in Spanien, so dass auch die Märkte im Allgemeinen, vor allem in Europa, erwartet werden könnten, zu leiden. Wir erwarten eine keine Stimme, und nachfolgende Bounce in der GBP. Die Frage ist, ob der EUR oder USD mehr von dieser plötzlichen Nachfrage nach dem GBP leidet. Wir merken, dass wir diese Woche in den Devisenmärkten die Volatilität sehen konnten, da alle oben genannten Ereignisse direkt mindestens eine wesentliche Währung beeinflussen sollten. Die Fed - und ECB-Veranstaltungen sind offensichtlich für den USD und EUR groß. Denken Sie daran, eine Stärkung in einer dieser fast immer bringt eine Schwächung in der anderen, so dass EZB und Fed Politik Änderungen sind in der Regel gleichermaßen signifikant für die EUR und USD, als ob die beiden von beiden Zentralbanken gegenseitig kontrolliert wurden. Während theres viel mehr zu decken, Im ein bisschen unter dem Wetter, und so wird dies kurz hier schneiden, mit einem Überblick über andere Ereignisse wert Überwachung dieser Woche. Grundlegende Aussage 2: Top-Kalender-Ereignisse, um diese Woche zu überwachen Über die oben genannten hinaus sind hier die wahrscheinlichsten Termine, die die meisten Asset-Märkte verschieben könnten US: Empire State MFG Index, Kapazitätsauslastung, Industrieproduktion EU: ZEW-Stimmungsbericht, EU ZEW-Bericht US: PPI, TIC Langzeitkäufe US: CPI, FOMC Sitzung, Tarifaussage, Prognosen, Pressekonferenz EU: EZB TLTRO Betrieb starten US: Baugenehmigungen, wöchentlich neue Arbeitslosenansprüche, Fed Chair Yellen Rede, Philly Fed mfg index UK : Schottische Unabhängigkeit Abstimmung Um Cliffs E-Mail-Verteilerliste hinzugefügt werden, klicken Sie einfach hier, und lassen Sie Ihren Namen, E-Mail-Adresse und Anfrage, um auf der Mailing-Liste für Warnungen von zukünftigen Beiträgen werden. Für Informationen über eine kostenlose Intro zu Währungen Video-Kurs auf meinem preisgekrönten Buch basiert, siehe hier. DISCLOSURE DISCLAIMER: DER OBEN IST FÜR INFORMATIONSZWECKE NUR, VERANTWORTUNG FÜR ALLE HANDEL ODER INVESTIERENDE ENTSCHEIDUNGEN LIEGT SELBST MIT DEM LESER. Nach den letzten Wochen Dramen, hier sind die Lektionen und wahrscheinlich Marktvermittler im Auge zu behalten für die meisten globalen Märkte 8211Technical Outlook: kurzfristig Neutral US und Asien, NeutralBullish für Europa, mittelfristig Bullish Alle 3 Regionen 8211Fundamental Outlook 1: Lektionen von der neuesten auf Der Zustand der globalen Aktienrallye, die EZBs neue Stimulusbewegungen, US-Arbeitsplätze berichten und mehr 8211Fundamental Outlook 2: Wahrscheinliche Marktvermittler für diese Woche und darüber hinaus und wie schwache EU-PMIs mehrere Märkte bewegten 8212 Größte Fragen amp Was zu sehen, um zu antworten Das TECHNISCHE BILD Wir betrachten das technische Bild zuerst aus einer Reihe von Gründen, darunter: Chart Dont Lie: Dramatische Schlagzeilen und dominante News-Themen bewegen sich nicht unbedingt Märkte. Preis-Aktion ist entscheidend für das Verständnis, welche Ereignisse und Entwicklungen sind und sind nicht tatsächlich fahren Märkte. Theres nichts wie flache oder trendlose Preis-Aktion, um Ihnen zu erzählen, scheinbar dramatische Schlagzeilen oder um Sie darüber nachzudenken, warum ein gegebenes Risiko wird nicht in Charts vergeben werden auch Move Markets: Unterstützung, Widerstand und Impulsindikatoren bewegen auch Märkte, vor allem in der Abwesenheit von Überraschungen aus Top-Tier-News und Wirtschaftsberichten. Zum Beispiel, je stärker ein gegebener Unterstützungs - oder Widerstandswert ist, desto wahrscheinlicher ist ein Trend, an diesem Punkt zu pausieren. Ebenso macht eine bestätigte Pause über dem Schlüsselwiderstand den Händlern viel empfänglicher für positive Nachrichten, die eine Ausrede für den Handel in dieser Richtung bieten. Gesamt-Risiko-Appetit Mittelfristig pro wöchentliche Charts von führenden globalen Aktienindizes Wöchentliche Charts von Large Cap Global Indexes 19. Mai 2013 bis 5. August 2014: Mit 10 Week200 Day EMA In Red: LINKS SPALTE TOP BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100 MIDDLE: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RECHTS: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Key Für SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Wochendiagramm: 10 Wochen EMA Dark Blue, 20 WOCHE EMA Gelb, 50 WOCHE EMA Red, 100 WOCHE EMA Hellblau, 200 WOCHE EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS. Normal 2 Standardabweichungen grün, 1 Standardabweichung orange. Wichtige Punkte und Lektionen Wöchentliche Charts: Mittelfristig Bullish Angesichts der Tatsache, dass dieser Wochen-Wirtschaftskalender bei US - und EU-Veranstaltungen sehr leicht ist, haben technische Faktoren wie Supportresistenz und Dynamik eine höhere Chance, die Preisbewegung in den großen globalen Indizes zu beeinflussen. European Indexes Close Performance Gap Auf neue EZB-Stimulus-News Angetrieben von der Überraschungs-Ankündigung von neuen Impulsen aus der EZB, haben sich die europäischen Indizes ihren US - und europäischen Pendants in der doppelten Bollinger-Band-Kaufzone angeschlossen, wie in einem Beispiel der unten aufgeführten Charts gezeigt. Das schlägt vor, dass die Chancen mehr aufsteigen. Key für SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Tageskarte: 10 Tage EMA Dunkelblau, 20 Tage EMA Gelb, 50 Tage EMA Rot, 100 Tage EMA Hellblau, 200 Tage EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS. Normal 2 Standardabweichungen grün, 1 Standardabweichung orange. Sicher, die EU-Wirtschaft riecht wie ein offener Abwasserkanal und ist mit einer dysfunktionalen Währungszone belastet, die es als unfähig erwiesen hat, sich zu reformieren (siehe Details zu seinem gescheiterten Bankenverband hier und hier nur für ein Beispiel). Ja, die ganze Ukraine verwandte Sanktionen Sache könnte schließlich eine weitere sinnvolle ziehen auf eine bereits schwache Wirtschaft produzieren. Also, was die große Lektion der letzten Jahre ist, dass, es sei denn, es gibt eine unmittelbare Bedrohung für die globale Wirtschaft, brauchen Sie nicht eine besonders gesunde Wirtschaft für Aktien zu steigen. Die Kombination von reichlich Bargeld und unterdrückten Raten zwingt die Anleger in Aktien. Es wird nicht ewig dauern, aber was tut. In der Summe, mit den meisten führenden Indizes weiterhin aufwärts Impuls zu zeigen, die Chancen begünstigen mehr Aufwärts in der mittelfristigen. Wie für kurzfristige Unterstützung und Widerstand, beachten Sie, dass der Wirtschaftskalender ist Licht in dieser Woche, und so sollten die Anleger nicht erwarten, dass ihre relevanten Index und Markt weit über die Höhen und Tiefen der vorherigen Wochen zu bewegen. Zum Beispiel, mit Blick auf die tägliche SampP-Diagramm unten, wäre überrascht zu sehen, die SampP 500 schließen die Woche über 2020 oder unter 1990. Leser, die auf Europa oder Asien konzentriert sind, sollten ähnliche Argumentation zur Prognose der wahrscheinlichen Trading-Bereich in diesen Regionen dies Woche. Wichtige Punkte und Lektionen Tagesausweise: Kurzfristig Neutral US Und Asien, NeutralBullish Für Europa Key Für SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Tägliche Chart: 10 Tage EMA Dunkelblau, 20 Tage EMA Gelb, 50 Tage EMA Rot, 100 Tage EMA Hellblau, 200 Tage EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS. Normal 2 Standardabweichungen grün, 1 Standardabweichung orange. Key Points und Lektionen Tagesausweise US 8211 Neutral Near Term Ausblick: Die US-Märkte sind an der Grenze ihrer doppelten Bollinger-Band-Buy-Zone und der neutralen Zone und haben sich in den vergangenen Wochen trotz der großen Ereignisse in der vergangenen Woche in einem sehr engen Trading-Bereich befunden Aus den EZB - und US-Berichten. So ist die kurzfristige Vorspannung neutral. Die gleiche Prognose gilt für die Nikkei und andere asiatische Indizes, für die es Worte als anständiger Proxy. Europa BullishNeutral Near Term Outlook: Wie oben gezeigt, ist der DJ Eurostoxx50, ein adäquater Proxy für die wichtigsten europäischen Indizes, fest in seiner doppelten Bollinger-Band-Buy-Zone und gibt ihm genügend kurzfristige Aufwärtsbewegungen, um die Chancen für den weiteren Aufwärtstrend zu setzen Woche voraus. Die Sentiment über die Größe des noch unangemeldeten ABS-Programms (das letzte große Unbekannte über die neuen EZB-Stimulusbewegungen) und damit alles, was ihn beeinflusst, sollte in naher Zukunft der wichtigste Treiber für europäische Aktien sein. Grundlegende Bild Heres ein Überblick über Lektionen und wahrscheinlich Marktbewegungsereignisse im Auge zu behalten für diese Woche und darüber hinaus. Neueste In The Bull Vs. Bear-Debatte Wie bereits erwähnt, hat die anhaltende Widerstandsfähigkeit der globalen Aktien eine Tribut auf die Anzahl der Baisse-Analysen, die in diesen Tagen kommen, genommen. Von dem, was herauskommt, deuten sie typischerweise auf Faktoren hin, die für einen Großteil der Rallye herumgekommen sind und somit nicht entscheidend waren (die ökonomische Leistung rechtfertigt nicht die Allzeithochs, die gesonderten Schwanzrisiken usw. Auf der bullish Seite, die überzeugendste Sache Ich habe letzte Woche gelesen, war eine Zusammenfassung von einer Morgan Stanley-Perspektive. Highlights beinhalten sehr niedrige Zinszahlungen auf Schuldenlast und Haushalt Schulden Dynamik deuten auf eine beträchtliche Kissen Schutz der Verbraucher in einem steigenden Zins-Umfeld. Speziell viele Unternehmen haben aggressiv refinanziert bei Niedrigere Raten und verschoben Schulden Fälligkeit Termine, so dass sie zusätzliche Cash-Kissen für die kommenden Jahre. Die Vorräte und Investitionen investieren nicht über-erweiterte. Firma-Management-Hybris und andere Unternehmen Metriken der Überhitzung bleiben gedämpft. Einige breite wirtschaftliche Indikatoren in den USA haben Nur gerade erreichte normale Expansionsniveaus und sind weit davon entfernt, nicht nachhaltig zu sein. Der Bericht macht die üblichen, gerechtfertigten Nicken zu Schwanz Risiken von Schwierigkeiten aus der Verlangsamung in Europa, China und Japan, sowie diese Regionen eigenen Schuldenlast. Siehe hier für weitere Details. EZB-Treffen: Wenn Top-Tier-Events in der Richtung der etablierten Trends überraschen Die EZB wurde erwartet, dass sie sich schließlich erleichtert, vielleicht sogar im Allgemeinen über die kommenden Maßnahmen sprechen. Es wurde im Allgemeinen nicht erwartet, dass sie tatsächlich eine Zinssenkung sowie neue Pläne für zusätzliche Lockerung bekannt geben. Die Ergebnisse waren, was man erwarten könnte, wenn wir diese seltene Kombination aus einem High-Potenzial Marktbewegungsereignis tatsächlich eine große Überraschung, und diese Überraschung füttert einen mehrmonatigen laufenden Trend. Wie ich in meinem Buch bespreche. Mit Ausnahme von sehr kurzfristigen Handel und Tag Handel, Grundlagen in der Regel treiben Trends. Allerdings gibt es bestimmte Situationen, in denen das technische Bild tatsächlich beeinflusst, wie Märkte auf fundamentale Daten reagieren. Einer der Wege, in denen die technische Analyse (Studie der Preisaktion) mit fundamentaler Analyse überlappt (Untersuchung von Angebots - und Nachfragefaktoren), ist, wenn es einen etablierten Trend gibt, denn es gibt den Anlegern eine Vorliebe für die Nachricht, die den Trend bestätigt und ignoriert Oder reagieren weniger auf Nachrichten, die dem Trend widersprechen. Es gab viele wichtige Lehren und Verzweigungen aus der EZB-Zinskürzung und neue Konjunkturmaßnahmen. Die große Überraschung war im Timing. Die meisten Investoren erwarteten mehr Stimulusschritte, aber noch nicht, da das TLTRO-Programm nicht Zeit hatte, seinen Einfluss zu spüren. Teilweise Liste der Lehren aus der EZB-Besprechung Durch die Senkung der Zinssätze und auch die Vorankündigung von ABS-Einkäufen früher als erwartet, schlussfolgern wir: Es ist so besorgt über die Aussichten für Inflation und Wachstum, dass sie glauben, dass sie es sich leisten zu warten, bis die neuen 4 Jahre Darlehen sind Rollte später in diesem Monat. Wie wir in den letzten Wochen festgestellt haben, gab Jackson Hole Draghi zu, dass er keine Deflation mehr als vorübergehendes Problem sah. Was sich seitdem verändert hat, forderte die schlechten EU-Wirtschaftsdaten und das zunehmende Risiko von Wirtschaftssanktionen, die aus der russischen Aggression gegen die Ukraine stammen. Auch wenn die volle Wirkung des TLTRO bis November oder Dezember nicht spürbar ist, ist die EZB nicht mehr der Ansicht, dass die TLTRO ausreichen wird, um die sich verschlechternde EU-Wirtschaft wiederzubeleben. Denken Sie daran, dass die Zentralbank seit Monaten in einem Großteil der europäischen Finanzpresse kritisiert wurde, weil sie zu wenig in der Vergangenheit zu spät war und noch einmal zu langsam war, um auf die anhaltenden Beweise für die wirtschaftliche Abwanderung der EU zu reagieren. Die EZB sieht zweifellos die bessere US-amerikanische Wirtschaftsleistung und kommt in die Feds-Präferenz, um auf der Seite von mehr Stimulus eher als weniger zu kämpfen, vor allem mit Deflationsbedenken, die Inflationsbedenken ersetzen, auch für die Inflations-phobischen Deutschen. Es gab viele weitere Lektionen und Verzweigungen, die meisten von ihnen relevant für praktisch alle Investoren unabhängig von ihrem Fokus. Sehen Sie unsere wöchentlichen EURUSD Outlook für Details, sowie für Hintergrundinformationen und eine Zusammenfassung der neuen Schritte. US-Jobs-Bericht Miss Wie wir in der vergangenen Woche vorhergesagt haben, waren die kombinierten Auswirkungen der NFP - und Arbeitslosigkeitsberichte minimal, höchstens eine Ausrede für einen bescheidenen Counter-Umzug, der das Paar immer noch deutlich unter der Woche verlässt. Warum haben diese Berichte das Paar nicht viel verschoben, trotz der theoretischen Abschwächung des USD, weil schwächere Beschäftigungsberichte die USD-unterstützende Fed-Verschärfung verzögern sollten. Die kurze Antwort ist, dass der Arbeitsplatzbericht in der Feds-Politik und damit in der Wahrnehmung von Der Wert des USD. Erstens, während die Überschrift NFP-Figur verpasst (142.000 neue Arbeitsplätze im August, im Vergleich zu einem erwarteten 230.000), gab es auch eine gute Nachricht. Die Arbeitslosenquote sank von 6,2 auf 6,1, je nach dem letzten Release von der BLS und war mit den Erwartungen in Einklang. 8211Wagewachstum lag auch im Einklang mit den Erwartungen, wobei die Löhne um 2,1 Jahre im Vorjahr und 0,2 Monate im Vergleich zum Vorjahr wuchsen. 8211Die durchschnittliche Anzahl der wöchentlichen Stunden dauerte bei 34,5 Stunden stabil. - Der Juli-Arbeitsplatzbericht wurde ebenfalls bescheiden höher, auf 212.000 von 209.000 8211Die 8220U-68221 Arbeitslosenquote, die jene, die geringfügig in der Erwerbsbevölkerung oder jene, die Teilzeit aus wirtschaftlichen Gründen beschäftigt sind, fiel auf 12 von 12,2 im Juli. Zweitens hat Fed-Vorsitzende Yellen längst deutlich gemacht, dass die Fed-Politik mit längerfristigen Datenstrends umhergeht, nicht die etwas unberechenbaren monatlichen Datenpunkte. Die Fed ist bereits skeptisch über die Gesundheit der US-Arbeitsmarkt auch mit der jüngsten Reihe von insgesamt guten Daten, so dass in diesem Monat NFP Miss nur bestätigt, dass Ansicht. Da die US-Daten weiterhin Verbesserungen zeigten, konnte nur ein zerschlagener Beat von Prognosen Spekulationen erregen, dass die Fed die US-Arbeitslosigkeit als ausreichend angesehen sehen könnte, um eine schnellere und stärkere Verschärfung zu gewährleisten. In Summe, die Berichte nicht packen genug von einer negativen Überraschung, um das Gefühl über das Tempo der Fed Verschärfung ändern. Mittlerweile beschleunigt die EZB ihre Lockerung, so dass der USD im Vergleich zum EUR weiterhin besser aussieht. Siehe unten für Unterricht auf diesem. Lektionen aus den USA Jobs Reports Freitags sehr bescheidenen EURUSD Bounce, plus die Gewinne, die in den meisten führenden globalen Indizes angemeldet sind, spiegeln beide einen Konsens wider, dass die Berichte nicht irgendwelche Wahrnehmungen über US-Wachstum ändern. Der NFP-Miss war nur ein Monats-Daten und NFP-Daten können mit Ausreißer monatlichen Daten nicht ungewöhnlich sein. Die meisten der Wall Street glauben nicht, dass der Bericht die Feds beeinflusst hat, was voraussichtlich seine erste Zinserhöhung im zweiten Quartal 2015 ist. Es gab einige positive: Die Arbeitslosenquote sank von 6,2 auf 6,1, das Lohnwachstum lag im Einklang mit den Erwartungen und wuchs um 2,1 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und 0,2 Monate im Vergleich zum Vorjahr. Es gibt keine signifikanten Daten, die eine Verlangsamung der Arbeitsnachfrage zeigen. Zum Beispiel ist die Job-Komponente der letzten Wochen ISM-Dienste PMI-Umfrage steigt und nähert sich mehrere Jahrzehnte Höhen. Über Scott Grannis hier Market Mover amp Lektion: Schwache EU-PMIs Drive EUR Down, USD Up, So USDJPY und Japan Stocks Up Heres eine klassische Darstellung der Bedeutung der Inter-Markt-Analyse. Die EURUSD fiel aufgrund einer weiteren Charge von schlechten EU-PMI-Berichten, wodurch der USD gestärkt wurde. Der Anstieg des USD-Bedarfs steigert oft den USD gegenüber seinen anderen wichtigen Pendants, wie der JPY. Sicher genug, dass der USDJPY spike, Diese Schwäche im JPY erhöhte japanische Aktien für ihren größten wöchentlichen Gewinn, als ein billiger Yen hilft den all-wichtigen japanischen Exportsektor. Zwar wurde eine geplante Kabinettumformung von PM Abe auch als Stützung höherer Aktienkurse gesehen, da sie als Zuschlag für weitere Pro - und Wachstumsreformen im Rahmen des Gesamt-Abenomics-Programms gesehen wurde. Lektion: Warum US-Aktien und USD können zusammen steigen Aktien sind Risiko-Assets der Aufstieg mit Markt-Optimismus und fallen mit Pessimismus. Der USD gilt nach wie vor als mehr von einer sicheren Hafenwährung, was bedeutet, dass es in Zeiten der Angst steigt. So bewegen sich die beiden meist in entgegengesetzte Richtungen. Allerdings, wenn die gute Nachricht, die Aktien steigert auch die Chancen der engeren gefüttert Politik (die in der Theorie reduziert oder wird die Versorgung der US-Dollar gegenüber der Nachfrage zu reduzieren und erhöhen auch die US-Raten, die weiter fördert USD-Nachfrage), dann beide Aktien und Der Dollar kann und neigen dazu, zusammen zu steigen. Die Ukraine zeigt weiterhin nur kurzfristige Einflüsse Nachrichten von Eskalationen und Deeskalationen haben weiterhin Einfluss. Da Rußland eskaliert, ist der bärische Eskalationsdruck langwieriger, weil das die langfristige russische Politik für jetzt ist. Doch Anzeichen von Beruhigung haben dazu geführt, Rallyes zu produzieren, bis diese Zeichen falsch dargestellt werden. Top-Kalender-Events, um wieder zu sehen, es ist ein relativ heller Kalender, aber hier sind die Dinge am ehesten, um die meisten globalen Vermögensmärkte zu bewegen (wir verlassen Ereignisse mit nur regionalen oder nationalen Auswirkungen). China: Handelsbilanz China: CPI, PPI yy US: Wöchentlich neue Arbeitslosigkeit Ansprüche. Nur insoweit relevant, als sie die 4 Wochen gleitenden durchschnittlichen und längerfristigen Trends für diese Metrik beeinflusst, weil die Fed diese längerfristigen Trends anstatt wöchentliche oder monatliche Daten betrachtet. EU: Ecofin-Treffen US: Einzelhandelsumsatz mm, vorläufige UoM-Konsumentenstimmung, Geschäftsvorräte (erinnern Sie sich, dass ein Großteil des jüngsten BIP-Beats dem Inventaraufbau zugerechnet wurde, also wollen wir sehen, ob die Vorräte verkauft oder aufgestellt werden Die nächste BIP-Lesung als Amortisation Samstag: China Industrieproduktion yy, Anlagevermögen ytdy Größte Fragen amp Was zu sehen, um zu beantworten, was wird die Größe und Umfang der EZB kommen kommen ABS Käufe, und wie viel der kommenden Details wird bereits Bevor die EZB die Details enthüllt wird, werden wir irgendwelche großen Überraschungen von den Top-Marktbewegungsereignissen des oben genannten Kalenders erhalten. Wird die kommende Runde der Wirtschaftssanktionen zwischen Russland und dem Westen anfangen, die globale Wirtschaft tatsächlich zu beeinflussen, werden die US-Einzelhandelsumsätze und UoM Konsumentenstimmung weiterhin die optimistische Tendenz in US-Daten Gibt es eine echte Chance am 17. Oktober FOMC-Treffen wird etwas Neues zeigen, um Cliffs E-Mail-Verteilerliste hinzugefügt werden, klicken Sie einfach hier und lassen Sie Ihren Namen, E-Mail-Adresse und Anfrage zu sein Auf der Mailingliste für Warnungen zukünftiger Beiträge. Für Informationen über eine kostenlose Intro zu Währungen Video-Kurs auf meinem preisgekrönten Buch basiert, siehe hier. DISCLOSURE DISCLAIMER: DER OBEN IST FÜR INFORMATIONSZWECKE NUR, VERANTWORTUNG FÜR ALLE HANDEL ODER INVESTIERENDE ENTSCHEIDUNGEN LIEGT SELBST MIT DEM LESER. Wie bullish und bearish Kräfte richten sich auf Aktienindizes, Forex und anderen globalen Märkten, sowohl technische und grundlegende Aussichten, wahrscheinlich Top-Markt-Mover. Trotz aller Schlagzeilen veränderten weder die Wirtschaftsdaten noch die russische Invasion der Ukraine die Märkte. Heres was hat 8211Technische Ausblick: Europäische Aktien steigen, enge Lücke mit den USA, Asien, trotz miserablen Daten, russische Invasion der Ukraine. Vermutung Warum 8211Fundamental Outlook: Der einzige Marktführer, der wirklich zählt, wie lange der Bullenmarkt dauern kann, warum und was zu überwachen ist. Die wichtigsten Fragen: Was für die kommende Woche und darüber hinaus zu fragen ist. Im Folgenden finden Sie eine Zusammenfassung der Schlussfolgerungen aus dem wöchentlichen Analysten-Treffen der fxempire, in dem wir die Aussichten für die Hauptpaare für die kommende Woche und darüber hinaus abdecken. Technisches Bild Wir betrachten das technische Bild zuerst aus einer Reihe von Gründen, darunter: Chart Dont Lie: Dramatische Schlagzeilen und dominante News-Themen nicht unbedingt bewegen Märkte. Preis-Aktion ist entscheidend für das Verständnis, welche Ereignisse und Entwicklungen sind und sind nicht tatsächlich fahren Märkte. Theres nichts wie flache oder trendlose Preis-Aktion, um Ihnen zu erzählen, scheinbar dramatische Schlagzeilen oder um Sie darüber nachzudenken, warum ein gegebenes Risiko wird nicht in Charts vergeben werden auch Move Markets: Unterstützung, Widerstand und Impulsindikatoren bewegen auch Märkte, vor allem in der Abwesenheit von Überraschungen aus Top-Tier-News und Wirtschaftsberichten. Zum Beispiel, je stärker ein gegebener Unterstützungs - oder Widerstandswert ist, desto wahrscheinlicher ist ein Trend, an diesem Punkt zu pausieren. Ebenso macht eine bestätigte Pause über dem Schlüsselwiderstand den Händlern viel empfänglicher für positive Nachrichten, die eine Ausrede für den Handel in dieser Richtung bieten. Gesamtrisiko Appetit Mittelfristig pro wöchentliche Charts von führenden globalen Aktienindizes Wöchentliche Charts von Large Cap Globale Indexe Mai 12 2013 Bis 29. August 2014: Mit 10 Wochen200 Tag EMA In Rot: LINKS SPALTE TOP BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100 MIDDLE: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RECHTS: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Key Für SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Wochendiagramm: 10 Wochen EMA Dark Blue, 20 WOCHE EMA Gelb, 50 WOCHE EMA Red, 100 WOCHE EMA Hellblau, 200 WOCHE EMA Violett, DOPPELBOLLINGER BANDS. Normal 2 Standardabweichungen grün, 1 Standardabweichung orange. Key Points amp Lessons European Indexes Closing Performance Gap auf steigenden Stimulus Hoffnungen für Europa, die Woche brachte mehr Beweise für eine Verschlechterung sowohl der Wirtschaftsdaten als auch der Ukraine Krise. Dennoch machten die europäischen Aktien ihren dritten, wöchentlichen Vormarsch. Als Ergebnis sind sie gebrochen oder sind in der Nähe zu brechen ihre 2 Monate alten Abwärtstrend Linien. Bewegt sich fest in ihre doppelten Bollinger Band neutralen Zonen, signalisiert eine Bodenbildung ist in wie Impuls ist jetzt fest neutral eher als negativ. Schloß die Performance-Lücke mit Asien und den USA Also, wenn alles schlimmer wird, warum die europäischen Aktien steigen aus dem gleichen Grund haben sie in anderen Regionen angesichts der anhaltenden Zeiten der schlechten Grundlagen fortgeschritten. Seine weitere Woche der schlechten Nachricht ist ein guter Nachrichtenhandel. Für diejenigen, die irgendwie noch nicht vertraut mit diesem Phänomen, bedeutet es, dass, weil schlechte Nachrichten impliziert, dass mehr Zentralbank-Anreize kommt, Aktien steigen, weil diese neue Cash-Injektion in Märkte erwartet wird, um Aktienkurse zu stützen. The bad news equals good news trade needs to things to work: Consistently bad economic data showing stagnant or declining growth. Prüfen. Investors interpret central bank comments to mean that they will add new stimulus programs if things dont turn around soon, or that such programs are already in the pipeline and that its just a matter of weeks before theyre announced. Check, ever since Draghis impromptu Jackson Hole comments in which he admitted that deflation was not merely temporary but rather a longer term problem. Daily Charts Short Term Coming Weeks Key For SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Daily Chart June 9 2014 to August 29 2014: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Key Points amp Lessons The Daily Charts For the US and Europe, the big gains came early in the week on rising hopes for new ECB stimulus, fueled by ECB President Draghis remarks that deflationary forces were proving more persistent than previously thought. For the rest of the week, global stocks stayed in flat, tight trading ranges. The big lesson here is that speculation on ECB easing was the big market mover, overriding data as well as news of Russias increasingly overt invasion of Ukraine. This is a key lesson because: On Saturday Reuters reported that ECB Executive Board member Benoit Coeure had reinforced new ECB easing expectations, saying the bank was prepared to further boost funding to banks in order to encourage lending. This alone could give global indexes, particularly European ones, a boost early in the week. It also puts added focus on Thursdays ECB meeting and press conference. Although most analysts dont expect the ECB to announce new measures yet, this event would still be the likely venue for the ECB to feed or dampen stimulus speculation. Germany has usually been the chief opponent of new stimulus, but a string of bad German data last week has raised suspicions that German leaders will become more receptive to it as their own economy shows signs of weakening. In particular, we saw A steep decline in German retail sales An increase in unemployment A deterioration in consumer, business and investor confidence Together all of these indicate fading momentum in the Eurozone8217s largest economy. The cause isnt the RussianUkraine conflict, because even if there were material sanctions in effect, Russian exports represent only 1 of German GDP. Instead, the problem for Germany and most of the EU is restrictive fiscal policy, that is, not enough spending. Low inflation is remains a problem but Fridays increase in core CPI growth could give Mario Draghi enough reason to leave monetary policy unchanged at this weeks ECB event. With the first TLTRO program expected in September, (and old LTRO loan repayments minimizing any net addition of liquidity until November or December), the central bank would probably prefer to see how the new TLTRO works before increasing stimulus further. However, that doesnt mean the ECB wont try some verbal stimulus by raising expectations for some kind of new asset purchases. For example: - The ECB could announce ABS purchases, with the actual dates and details to follow later. - It could lower its GDP and inflation forecasts, both of which are due out next week. - It can simply continue with more of its usual statements of concern about EU stagnation and its willingness to do more to help, though there is cause to wonder if its ammunition is running low. 8212Interest rates are already near zero 8212QEs benefits, beyond inflating asset prices, remain unclear from the experiences of the US and Japan 8212Encouraging lending helps only if there is actual demand for loans. That in turn requires optimism about the future. Business need to believe expansion is coming, and households need to have confidence in that their incomes will be stable and growing. However GDP continues to stagnate and most member states need to cut spending (another GDP drag) if theyre to keep up with EU mandated debtGDP reductions. In other words, the ECB alone cannot do enough to make up for a lack of economic reforms in the EU. Fundamental Picture: Lessons amp Top Market Drivers For This Week Everything that has real influence over global asset prices and rates these days falls into one of three categories: Economic data from the US, Europe, or China (ok, occasionally Japan or the UK). Speculation about changes in policy, and ultimately, benchmark interest rates, from one of their central banks. Geopolitical tensions, with the RussiaUkraine conflict the only one seen as having potential to really hurt the global economy, mostly through the damage it does to the already shaky EU. Mideast turmoil hasnt affected energy prices and the China versus all of its neighbors tensions remain on slow simmer, so both remain irrelevant for investors. The Lesson: Central Bank Policy Sentiment Overriding, Data, Ukraine Crisis Implications Looking at last weeks price action in global equities, one big screaming lesson stands out that everyone needs to learn. Speculation on major central bank policy changes, particularly from the ECB, Fed, and PBoC, (and thus key data most likely to influence them) is overriding all else. Last weeks data should have global indexes, at very least in Europe. Ditto Russias now overt direct invasion of Ukraine. Yet the only thing that moved most global indexes was rising speculation of new ECB easing. This isnt so surprising. Last weeks data merely confirmed and supported the current outlook for the major economies. New economic sanctions against Russia appear to be coming, but the West remains vague on both their timing and extent. So markets have reason to doubt if and when these will materially impact anything. Why This Matters So Much It follows from the above that the big scheduled events for this week are those that tell us the most about policy changes from the central banks of the biggest economies. That means the scheduled events with the most market moving potential are: Thursdays ECB meeting, rate statement and press conference. As noted above, while we dont expect new policy to be announced, at least not in any meaningful detail, its quite possible that the ECB will want to at offer something that suggests its taking an active role in solving the mess that EU leaders have failed to resolve. The ECB meeting has the most market moving potential of any event on the calendar, because its policy is in flux. It will ease further, the only question is when and how. That means a big surprise here could move markets more because it could change expectations about ECB policy, EU liquidity, the Euro, interest rates, etc. the most. The Fed continues to see too much slack in the labor market to allow for any material tightening beyond a minor rate increase sometime in the coming year, so the US August job reports have the most potential of any other calendar event to influence speculation on the pace and scope of Fed tightening. Unless this one really surprises and the ECB meeting does not, this has a bit less market moving potential because Fed tightening is happening more slowly than ECB easing. Therefore no matter what the result from the jobs reports, its less likely that these will move expectations on policy changes as much as a surprise from the ECB meeting. Also, the ECB meeting will produce comments directly from the ECB itself, whereas the US jobs reports not as telling as a direct communication from the Fed itself. Note that as always, reports earlier in the week that serve as leading indicators for the Friday official jobs reports could also be short term market movers if they surprise up or down. Chief among these are: The ISM manufacturing and non-manufacturing PMI surveys, particularly their jobs components. Services are the biggest employers by far, so the non-manufacturing PMI Thursday is more important The ADP non-farms payrolls report, a privately compiled version of the official report. ADP changed its methodology back in October 2012 in an effort to make the ADP report better predict the actual official BLS version. The ADP version continues to be a good indicator of general direction, but less effective in predicting the actual result. See here for details. Still, positive or negative surprises have been influential in the past, at least for the two days between the ADP report and official NFP release. See below for other calendar events that could influence most global asset markets. Events that would influence a narrow range of assets or only regional indexes are omitted, so this summary would not be suitable for those dealing with currencies or bonds which tend to be more influenced by country or region specific news. For example, we omit most Bank of Japan or England events, although these would be of importance to investors in JPY or GBP currency pairs or those bond markets. How Much Longer Will The Bull Market In Equities Last The short answer, obviously, is that few see signs that it will end any time soon, except for the perma-bears. That said, by definition, crashes are unanticipated by almost everyone. Heres a brief roundup of the weeks latest on the topic that I found useful The most compelling piece on the bullish side was Cullen Roches summary of David Rosenbergs bullish forecast here. mostly because not only does Rosenberg focus on data that isnt as likely to be distorted by the prevailing unique levels of central bank intervention and low rates (unlike analyses based on historical valuation metrics), hes also a converted bear. That willingness to admit fault and stick to what the data tells him earns credibility. Deutche Bank economist Torsten Slok argues that the stocks shouldnt fall because stocks dont fall unless theres a recession, and the normal causes of a recession arent present. These include: Bursting bubbles in capex (as in 2000) or consumption (2007-8) or when monetary policy is too tight, that is, well above its neutral level of about 3.75 on the US 10 year treasury note. He notes, similar to what weve said in the past, that with the Fed planning on a very gradual rate of increase, that could take about 5 years. See here for further details. Our Take: No Big Selloffs While Rates Low And No Imminent Contagion Risk We disagree with Sloks assumption that stocks necessarily rise and fall with recessions, however the rest of his argument makes sense. As weve said all along, global stocks have continued to rise despite poor economic data. The key constants of the post March 2009 lows have been: Stimulus that keeps rates so low that yield seekers are pushed into equities Lack of a contagion threat Agree or not, that HAS been the reality of the bull market. The only material pullbacks occurred when one of these was in doubt (EU crisis, taper tantrums, etc.). Given the long bull market, supported by continued low rates from central banks and no contagion threats, recent bearish arguments are variations on: Valuations are high by historical standards. True, but ultra-low rates make today less analogous given that investors have few options for yield, so investors are accepting higher valuations The rally is getting old by historical standards. Again, true, but its far from record setting and while the conditions that created the rally remain its hard to accept that theres a time limit on the bull market as long as the twin pillars of low rates and no contagion threats remain in place SocGens Albert Edwards is arguing that with the end of QE, that will bring the end of the low rates that fund corporate stock buybacks, which he contends are a major prop of stock prices. Below he shows the correlation between corporate borrowing and stock buybacks. The unstated implication is that the buybacks began at the same time as the bull market, which in turn suggests theyre a key component of it. Via Business Insider here Below he shows the proportion of stock purchases from corporate buybacks, shown by the purple bars. Via Business Insider here Edwards then asserts that the end of US QE, combined with an anticipated slowing of corporate profits, will end the buybacks and so cut demand, and prices, for stocks. My problems with this thesis include: The end of QE doesnt necessarily bring a material spike in interest rates, particularly when the Bank of Japan and ECB are moving towards further easing. That added liquidity should to some degree compensate for whatever effects come from planned tightening by the Fed and Bank of England . A Big Long Term Question: Net Effect of Divergent Central Bank Policies Echoing many analysts, Citis top economist Willem Buiter is forecasting that a big policy divergence among some of the worlds leading central banks. In essence, he predicts: The economies of the EU and Japan, both burdened with low growth and inflation, will cause their central banks to start major new QE programs in late 2014 or early 2015. Meanwhile, the slow but steady recoveries in the US and UK will bring their central banks to begin some kind of gradual tightening at some point in 2015. Indeed the latest meeting minutes of both the Fed (two weeks ago) and BoE (last week) suggest show signs that these two banks are edging towards tightening. This has significant implications for many kinds of global markets. The most obvious effects are being seen, and will continue to be most obvious, in currency markets. Currencies trade in pairs, so literally, everything is relative. That is, even minor but persistent differences in economic performance can create significant long term trends as long as the relative differences continue and continue to give one currency a higher benchmark interest rate than the other. That rate difference would also be quickly seen in bond markets, as bonds from nations in tightening modes yield more and attract more demand. Its in the bond markets where the really interesting effects and questions come. Here are just a few: Whats The Net Effect First, will falling rates in the EU and Japan offset the effects of rising rates in the UK and US for global growth, stocks, and emerging market assets Remember how in early 2014 emerging market assets and currencies were hit hard by the mere hint of coming Fed rate hikes These would have cut demand and prices for emerging market currencies, stocks and bonds because they would lose some of their yield advantage over US assets. It also forced their bond yields and borrowing costs up, which in turn hurt their growth prospects. Will US And UK Tightening Undermine Easing Policies For The ECB and BoJ An equally significant question is whether rising rates in the US and UK, or at least the expectation of them, will force global rates higher and undo the very easing that the EU and Japan are trying to accomplish Remember, bonds operate in a global market. If investors can get higher returns on US and UK bonds from both currency appreciation (currencies rise as their benchmark rates rise) AND higher bond yields, why would they buy EU and Japanese bonds They wouldnt, not until EU and Japanese bond prices fell and thus their yields rose enough to compete with bonds of the US and UK. Sure, for a while the ECB and BoJ and just keep buying up their own bonds to keep their bond prices and yields stable. However even if we assume that the ECB would ultimately be allowed to do that (we do, see here for details) along with Japan, thats not a sustainable policy, as such unrestrained money creation (lets avoid technical definitions of money printing) risks creating a Weimar-like hyperinflation. Theoretically if the US and UK hike slowly enough, with some kind of policy coordination with the ECB and BoJ, maybe they could avoid that mess. Frankly I lack the background and analytical skills to even attempt an answer. I havent even considered the impact of Chinese central bank policy, which could easily revert to easing mode despite intentions to move towards tightening. Do you have any thoughts, dear readers Top Calendar Events To Watch Other than the above mentioned events, heres a quick rundown of other potential market movers. China: Manufacturing PMI (official data focused on big state owned firms), HSBC final manufacturing PMI (privately compiled, focused on smaller privately owned firms). Both are relevant for the EURUSD because Chinas status as leading global growth engine means top tier reports like these influence overall risk appetite, with which the EURUSD usually moves (albeit not recently given ECB easing, bad EU data, and Russian tensions, all of which are undermining the EUR more than other assets). EU: Italian manufacturing PMI US: most markets closed for Labor Day US: ISM manufacturing PMI (its labor component is seen as a leading indicator of the big monthly US jobs reports on Friday) China: Non-manufacturing PMI, HSBC services PMI EU: Spain, Italy, EU services PMI survey, EU retail PMI survey, US: factory orders, Beige book EU: German factory orders, ECB rate statement and press conference (will it indicate new easing is coming) US: Trade balance, weekly new jobless claims, ISM non-manufacturing PMI (its jobs component is an even bigger leading indicator of the Friday monthly jobs reports than the mfg. PMI as services are a bigger employer) EU German industrial production US: NFP jobs report, unemployment rate, avg hourly earnings Biggest Questions Will Russia escalate If so, will the West continue to delay imposing meaningful sanctions and thus allow markets to largely ignore the conflict Will the ECB September 4 meeting indicate new EUR dilutive easing coming sooner than expected Will key EU and US top tier data continue with the US outperforming the EU theme, and if so, will that raise expectations for faster ECB easing andor Fed tightening Again, its changes in sentiment on central bank policy direction that move global stocks in general, and the EURUSD in particular, more than anything else these days. Also, Fed policy is no longer viewed as being on automatic pilot after the last FOMC meeting minutes for July suggested that the timing of the first rate hike is under discussion. Will Fridays US jobs report feed expectations for faster Fed tightening If so, will US bond rates remain low anyway as safe haven demand keeps rates low. If indeed there is a coming divergence in central bank policies, with the Fed and BoE tightening while the ECB and BoJ are easing, what will be the net effect on global interest rates and markets Can the ECB, with its limited tools, continue to keep the EU crisis in hibernation, even as so many member states that are too big to bail out run unsustainably high debt levels that are likely to grow worse, as we discussed recently here To be added to Cliffs email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts. For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here . DISCLOSURE DISCLAIMER: THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Top market movers and lessons for the prior and coming week and beyond special focus on existential decisions EU must soon face 8211Technical Outlook: European indexes diverge from those of US, Asia, reflecting Europes underperformance 8211Fundamental Outlook: They key drivers continue to dominate, Ukraine and weekly data playing secondary role as markets rally despite Ukraine and mixed data 8211Longer Term Fundamental Threats: EU existential threats demand existential decisions The following is a partial summary of the conclusions from the fxempire weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. We look at the technical picture first for a number of reasons, including: Chart Dont Lie: Dramatic headlines and dominant news themes dont necessarily move markets. Price action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driving markets. Theres nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in Charts Also Move Markets: Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports. For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point. Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes May 5 2013 To Present, With 10 Week200 Day EMA In Red: LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Key For SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Regional Momentum Divergence Continues Overall, US and Asian stocks not only remain in their medium term and long term uptrends, last week they also regained their upward momentum as they closed the week within their double Bollinger band buy zones. thus putting the odds in favor of further net gains in the weeks ahead. Note that these trends remain positive (with indexes at nor near all-time highs in the US) even though US data reflects only modest recovery in the US and both China and Japan have seen slowing growth . In contrast, European stocks remain in a medium term downtrend even with their modest weekly gains. On the bright side, that bounce got them out of their double Bollinger band sell zones. and into their double Bollinger band neutral zones. The change is significant, as it puts the odds in favor of more flat, range trading rather than more material declines in the weeks ahead. Fundamental Picture Top Market Drivers For Global Stocks, Other Risk Assets What Drove Markets Last Week So what was behind the rebound Perhaps the better question is, why shouldnt they have rebounded We repeat once again that the rally that began in March 2009, and which has continued virtually uninterrupted since September 2011, has rested on the assumption of continued low rates and ultra-accommodative central banks, and lack of any material fear factor lack the EU crisis. There were no major obvious explanations for why every one of our representative sample of global indexes closed the week higher. Attempted explanations are just week-specific variations of the above drivers. Specifically: Rates To Stay Low: Regional data themes remain unchanged. The US continues to recover slowly, allowing guarded optimism without imminent threat of rising rates. Asia is a mixed bag, and Europe continues to deteriorate (more on that below, as well as in our weekly EURUSD outlook ), but that brings hope of more ECB stimulus. Overall, globally there is nothing to suggest rising rates any time soon. No Big Scares: Yes, Russias soft humanitarian invasion of Ukraine is an escalation that suggests another round of sanctions, but these have yet to do any material damage. Moreover, markets appear skeptical that the West is ready to make deep sacrifices for Ukraine. Other areas of geopolitical tensions remain even less of a threat The EU crisis remains in hibernation. In short, the weeks price action was just part of the normal noise of gyrations within the overall US, Asian, and European risk asset trends. Coming Week Likely Top Market Movers To Watch Continued Ukraine escalation. The Ukraine crisis remains the most likely source of volatility and packs the most potential for driving markets up or down in the near term. It has the potential to be a long term drag for Europe, as the escalation in tensions that began in June is mirrored in our sample European indexes. Top economic calendar events highlighted below. Its a typical late month calendar thats light on top tier events with potential to move markets. As mentioned in earlier posts, EU data is more important at this stage because the ECBs policy is still in flux, with more easing a matter of when, not if. As the past weeks bounce illustrates, as long as markets remain convinced that central banks remain accommodative and there are no big scare events, global markets can rise even when growth is weak and the Ukraine escalates. Although in the near term the story is more of the same, there were nonetheless some important lessons to be learned from the past week. Top Calendar Events To Watch Top tier events with the most market moving potential are shown in boldface EU: German Ifo business climate US: flash services PMI, new home sales US: Durable goods mm . SampPCase Shiller composite 20 HPI yy, CB consumer confidence Wednesday: No likely market moving reports scheduled EU: German . Spain preliminary CPI mm, Italy 10 year bond auction US: Preliminary GDP qq, weekly new jobless claims, pending home sales mm EU: German retail sales, EU PI flash estimate yy US: Core PCE price index mm, personal spending, income, mm, Chicago PMI, revised UoM consumer sentiment Other Lessons: EU The End Is Near Existential Threats Mean Existential Decisions With EU stock indexes badly underperforming those of the US and Asia, EU economic data varying between weak growth and deep recession, and the EUR looking terrible from all angles, (details here ), its no surprise that many are again focused on the EUs depressing state and what can be done about it. Here well focus on just two existential threats that were in focus this week, and their immediate solutions and broader implications for the EU. Existential Threat 1: Unsustainable Debt Loads That Could Destroy The EU Low bond yields for the EUs periphery indicated that the crisis remains in hibernation Back in January of this year I argued here that the EU would ultimately have to choose between its own economic collapse and accepting massive money printing to fund a US or even Japanese style central bank stimulus program. The past week saw an outpouring of articles concluding the same, from far more credible writers than yours truly. Their common theme is that the time has come to upgrade the ECB to a fully empowered central bank that can create money and provide the kind of massive stimulus needed to prevent unsustainable debt levels from crushing national economies that are too big to bail or fail, and thus threaten to drag the rest of the EU down with them. See our special report here for details and implications Existential Threat 2: Undercapitalized Banks Present Systemic Risk To EU, Global Banking As weve written about repeatedly in the past (see here. here. and here ) the EU banking union pact is too underfunded and slow to deploy to provide any likely practical help, or credibility, for the stability of EU banking. ECB stress tests results are due out October 17 th and could rock markets in a number of ways, regardless of whether the tests are rigorous or another low-standard public relations exercise like the prior two tests. The New York Times came out last week with a report on how theres a growing group of analysts that believe the coming ECB stress tests will be rigorous and thus reveal that EZ banks will need additional cash. Using the Texas Ratio, a metric developed to evaluate Texas banks during the Savings and Loan crisis of the late 1980s, a variety of analysts and investment firms using this metric have concluded that far too many EU banks are undercapitalized relative to the size of their estimated bad loans. See here for details. Here too, the common theme among analysts is that the ECB needs to be ready to either recapitalize banks that can be salvaged, or close those that cant, yet avoid inflicting so much private sector losses that markets panic, as well as imposing politically unacceptable burdens on taxpayers. Again, see our special report here for details and implications. Biggest Questions amp What To Watch To Answer Them Will Russia continue escalating its Ukraine invasion Will data continue to show the US economy pulling away from the EU If so, is that improvement enough to justify rising expectations about the scope and pace of Fed tightening Will the above mentioned calls for an ECB that can create money and fund as much stimulus and bank rescues as needed to heal the EU gain widespread traction Will Germany abandon its opposition to a soft money Euro as deflation presents a greater threat than deflation To be added to Cliffs email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts. For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here . DISCLOSURE DISCLAIMER: THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. How bullish and bearish forces align for stock indexes, forex and other global markets, both technical and fundamental outlooks, likely top market movers. 8211Technical Outlook: European indexes diverging from US and Asia, but no material signs of market reversal, only correction 8211Fundamental Outlook, Market Movers: Ukraine events most dominant, followed by EU data as ECB likely to move alter policy before the Fed or other leading central banks 8211Fundamental Outlook, Lessons: Data gap between US and Europe, fundamental challenges for each region The following is a partial summary of the conclusions from the fxempire weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. Technical Picture: Europe Continues To Diverge From US And Asia We look at the technical picture first for a number of reasons, including: Chart Dont Lie: Dramatic headlines and dominant news themes dont necessarily move markets. Price action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driving markets. Theres nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in Charts Also Move Markets: Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports. For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point. Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes With 10 Week200 Day EMA In Red: LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM: SampP 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE: CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT: HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225 Key For SampP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Key Points US and Asian stocks remain in their medium term and long term uptrend, although their dip into the upper half of their double Bollinger band neutral zones suggests a neutral outlook in the weeks ahead. In contrast, European stocks are in at minimum a medium term downtrend, and they remain stuck in their double Bollinger band sell zones. suggesting more downside ahead. Indeed, despite this weeks modest gains for our sample European indexes, theyve logged another weak of lower highs and lower lows, and also closed in the lower end of the weeks trading range. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, April 28 2013 To Present Key: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. That said, note for perspective that even Europe remains in a long term uptrend since mid-2012, as illustrated below with the weekly DJ Eurostoxx50 index. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, May 2010 To Present Key: 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS. Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. In sum, even in Europe, the technical picture is one of a bull market correction rather than the start of a longer term bear market. Fundamental Picture 1: Likely Market Movers To Watch As always, we evaluate potential market movers by their potential to influence the two things driving most global markets since the start of the sustained recovery in risk assets that began in mid - 2012. - The belief in continued supportive central bank policy that keeps rates low and supports risk asset prices. In other words, all data is viewed from the perspective of whether or not it alters expectations for central bank policy. It hasnt, so the weekly economic calendar events havent been influential on price action. - The absence of any perceived threat to global markets since ECB President Draghi convinced markets that the ECB could and would prevent further contagion threats from the EU. The flaws in the EZ have not been fixed, so we can only say that the while the crisis is far from over, it remains in hibernation. If you keep the above two market drivers in mind, the trends in recent years make sense. Last weeks price action is illustrative. For example: 8212 Last weeks US and EU data last week was poor, but it didnt prevent a modest bounce last week in our sample leading global indexes shown above. Economic reports continue to paint the same picture, modest growth in the US and Asia, and stagnation or recession in Europe. 8211In contrast, fears of economic damage from escalating fighting and economic sanctions has noticeably moved global indexes and other risk assets in recent weeks. In sum, with economic data failing to provide any surprises big enough to alter perceptions about major central bank behavior, like the pace and rate of Fed tightening or ECB easing, the market has been moving more with Ukraine-related events than anything else. Europe is far more exposed to this crisis than the Americas or Asia, so its not surprising that European indexes have performed noticeably worse in recent months. That said, note that neither the pace or extent of even European index declines suggest any deep concern. So with the above in mind, what events next week have the potential to move global markets Ukraine Crisis Escalation Would Dominate Markets Two weeks ago global stocks reversed their short term downtrend on the belief that Russia was pulling back from further aggression. The past weeks modest rally was stopped by news that Russia was openly sending both men and equipment. On Saturday both Reuters and FT reported that Russian separatist forces are receiving an influx of soldiers and equipment, including armored troop carriers and tanks. These confirm earlier reports from Ukraine that its forces had engaged Russian armored forces. If in fact Russia is openly stepping up increased support for the separatists, that fact alone will dominate markets and undermine the influence of scheduled calendar events. If Ukraine Calms, EU Data Could Dominate Given current growth trends, its much more likely that the ECB eases before the Fed tightens. For example, the past two weeks have shown that the EUs top two economies, France and Germany, have stopped growing, (Germany actually contracted), so theres real weakness in the very core economies. Meanwhile, 2 weeks ago 3 Italy printed its second straight negative GDP figure and is now officially in recession yet again, and deflation remains a threat. Thus EU data has more potential to move global markets because it is more likely to change ECB policy. Certainly this seems to be what bond markets are thinking, as they suggest growing odds of some kind of new ECB easing. For example, German bond yields have continued to fall. We dont think thats purely a flight to safety move, as bond yields have been falling for far less credit worthy nations, like Belgium, Italy, and Spain. Indeed, note how Spanish yields have been falling at about the same pace as Germanys. The EU events with the most potential to fuel higher expectations for further ECB action are: Thursdays batch of manufacturing and services PMI reports Fridays speech by ECB President Draghi, though this comes late in the day after European markets have mostly closed, so the impact of any surprises might not be felt until the following week. Other Top Economic Calendar Events To Watch US: Building permits, CPI, housing starts US: FOMC meeting minutes China: HSBC flash mfg PMI EU: French, German, EU flash mfg and services PMIs US: Weekly new jobless claims, existing home sales, Philly fed mfg index All: Day 1 of 3 of Jackson hold symposium (has been a venue for major Fed announcements, none anticipated, however. US: Fed Chair Yellen Speaks EU ECB President Draghi Speaks All Day 2 of 3 of Jackson Hole symposium All Day 3 of 3 of Jackson Hole symposium Fundamental Picture 2: Lessons For The Coming Week And Beyond Divergence Between US, European Growth Reflected In Markets The divergence in trends between US and European markets ultimately continue to reflect the regional difference in growth and earnings. EUs Stark Choice Remains: Integrate or Disintegrate This is hardly a brilliant insight, but worth remembering. Why the divergence Weve said for years that the EU is going nowhere as long as it is burdened by a dysfunctional currency union that is doing the EZ far more harm than good. Cullen Roche of paragcap weighed in with a summary of his similar position this week in his post Three Reasons Europe is Struggling . Data Gap Between US And Europe Persists Meanwhile the US continues its slow and rather uneven recovery. Additional positives (via Jeff Miller here ) from US data last week include: Earnings season showed overall earnings growth of 9.6 yy. (Ed Yardeni ). Worth noting is that despite positive overall earnings for Q2 2014, the average price change that day was -0.7 Tax revenues are up (via Scott Grannis. Taxes Don8217t Lie .) The big negatives for the US last were: Retail sales badly missed forecasts, a problems given that consumer spending accounts for 70 of GDP. Mortgage applications continue to fall despite continued low rates Stagnant Wage Growth Dooms US To Slow Growth As Europes fundamental economic challenge is its flawed currency union, Americas is lack of income growth. The story is not new, but there were some excellent articles out last week on this. Doug Shorts Five Decades of Middle Class Wages details how US incomes have fared over the past decades (before taxes) once we factor in inflation and declining hours per week. This chart sums it up. If about 70 of US GDP is based on consumer spending, and consumer incomes have been flat for over a decade, and have declined since the 70s, what does that tell us about future growth and prosperity. Granted, the overall economy can grow even if household incomes are falling, as long as there is enough population growth. For (a simple) example, a thousand people earning and spending 100 should produce the same GDP as 100 people earning and spending 1000. For additional details see: Weak Job Market Means Falling Returns On Higher Education The University of Arizona released an update earlier this year on its study of a freshmen cohort group dating back to 2007. More than half the participants mostly graduates reported relying on financial support from family to meet current financial demands. Nearly half of those respondents were employed full-time. In fact, as the chart above shows, only 49 percent of participants reported having full-time jobs after two years of graduation. Rising Car Prices And Falling Incomes Bring Longer Term Car Loans Per Experian Automotive, the average auto loan term hit a new record of sixty-six months during the first-quarter. The average loan for a new vehicle of 27,612 was also a record high. Falling Home Ownership Rates Despite Record Low Mortgage Rates Source: US Census Bureau Per Bankrate, 67 of Americans dont have enough savings to cover 6 months of expenses, and 50 dont have enough savings to cover 3 months of expenses. Even households with 75,000 or more in annual incomes, only about 46 have enough savings to cover six months of expenses. Falling Household Wealth Net worth at the 50th percentile (median) totaled 56,335 in 2013, down 36 percent from 87,992 in 2003, according to a recent report from the Russell Sage Foundation To be added to Cliffs email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts. For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here . DISCLOSURE DISCLAIMER: THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Post navigationforex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz forex calculator bnz gt Find forex calculator bnz Online Forex Trading Service website Forex Trading Us forex calculator bnz Artical forex calculator bnz You may be wondering if this system does not work why someone would bother to write a review on it Let me first give you some background info. Auch ich bin nicht ein sehr fortgeschrittener Trader in Forex Ich tausche es Teilzeit und sehen konsequenten Erfolg nach langem Zeit des Kampfes. Also meine Meinung ist das: Es gibt kein System im Devisenhandel, das funktioniert. Klingt umstritten Das einzige, was sie bearbeiten kann, ist Sie. Wenn Sie Ihr Konto nicht konsequent wachsen, dann müssen Sie an sich selbst arbeiten, um Handelssysteme für sich selbst zu machen. Meiner Meinung nach hängt der Erfolg in Forex sehr stark von meinen Glaubenssystemen über Geld, Erfolg und mein Leben im Allgemeinen ab. Während meiner Reise als Trader habe ich entdeckt, dass es mein Glaubenssystem ist, dass ich mich konsequent in den Anfang versprache, dann werde ich yo-yo Art von Trader. Als ich mein Konto erheblich baute dann denke, dass seine alle getan das Konto vollständig entwässert. Das Schlüsselwort für den Erfolg im Handel für mich ist Konsistenz. Auch wenn Sie durchschnittlich 5 Pips pro Tag sind, bauen Sie Ihr Konto auf lange Sicht. Aber wenn du 200 Pips einen Tag machst und 2001 noch einen Posten nehme, dann bist du mit dieser Art von Trading dazu verdammt, dich schon früher oder später zu blasen. You. BNZ signals Most important Market sentiment Top movers economic calendar economic calendar We are using cookies to give you the best experience on our site. Cookies are files stored in your browser and are used by most websites to help personalise your web experience. X-Trade Brokers Dom Maklerski S. A. (X-Trade Brokers Brokerage House joint-stock company), with its registered office in Warsaw, at Ogrodowa 58, 00-876 Warsaw, Poland, entered in the register of entrepreneurs of the National Court Register (Krajowy Rejestr Sdowy) conducted by District Court for the Capital City of Warsaw, XII Commercial Division of the National Court Register under KRS number 0000217580, REGON number 015803782 and Tax Identification Number (NIP) 527-24-43-955, with the fully paid up share capital in the amount of PLN 5.869.181,75. X-Trade Brokers Dom Maklerski S. A. conducts brokerage activities on the basis of the license granted by Polish Securities and Exchange Commission on 8th November 2005 No. DDM-M-4021-57-12005 and is supervised by Polish Supervision Authority. Dealing on OTC market, including trading in Contracts For Difference, employs financial leverage mechanism and may result in suffering high losses by the Client, even if change of the price of an Underlying Instrument which underlies particular Financial Instrument was subtle. It is not possible to make profit on Financial Instruments Transactionrsquos without taking the risk of losses. All Instructions placed by the Client with XTB shall are Clientrsquos independent, investment decisions. The Client should always base his investment decisions on his own judgment. More detailed information is available in Declaration of Investment Risk available at xtradebrokers . The content of this page has been prepared with care and diligence and with the knowledge of the author and are prepared for informative purpose only. The content of this page does not constitute investment advice in accordance with Ordinance of the Minister of Finance of October 19th 2005 on information constituting Recommendations concerning financial instruments, their issuers and drawers. X-Trade Brokers Dom Maklerski S. A. does not take responsibility for investment decisions and for losses made under the influence of the information published on this website. Copyright 2016 TRADEBEAT - stay connected with the marketsRBNZ To Give NZD Another Nudge Soon 8211 BNZ NZDUSD was first hit by the Federal Reserve and its hawkishness, and then by the Reserve Bank of New Zealand and its dovish. The team at BNZ assesses that the RBNZ could give another nudge to the NZD quite soon and explains: Here is their view, courtesy of eFXnews: The following is Bank of New Zealand (BNZ) reaction to today8217s RBNZ policy decision. We reiterate that our own interest rate profile remains highly dependent on the NZD falling and falling quite aggressively. We remain of the view that this will be the eventual catalyst for the RBNZ to pull the trigger. Not surprisingly the RBNZ today reiterated the view that it believes the NZD to be unjustified and unsustainable and that it is expected to moderate over coming years. Indeed, with respect to the currency, we wouldnt be surprised if the RBNZ took the opportunity to give the currency another nudge sometime soon given that the environment is ripe for intervention to be effective given the combination of todays RBNZ statement and the Feds statement, which had already seen the NZD fall over a cent. The RBNZ has now set itself a very high hurdle indeed before it contemplates raising interest rates again. This means that it will be very much later rather than sooner before it will be convinced to act. And the later it gets the more likely the NZ economy will be well and truly into its expected slowdown phase so the less likely rates will need to be raised at all. For lots more FX trades from major banks, sign up to eFXplus By signing up to eFXplus via the link above, you are directly supporting Forex Crunch. Über Autor Yohay Elam Gründer, Schriftsteller und Herausgeber Ich habe in Forex Trading seit über 5 Jahren, und ich teile die Erfahrung, die ich habe und das Wissen, dass Ive angesammelt. Nach einem kurzen Kurs über Forex. Wie viele Forex-Händler, Ive verdient den bedeutenden Anteil meiner Kenntnisse der harte Weg. Makroökonomie, die Auswirkungen von Nachrichten auf die ständig wachsenden Devisenmärkte und Handelspsychologie haben mich schon immer fasziniert. Vor der Gründung von Forex Crunch arbeitete Ive als Programmierer in verschiedenen Hightech-Unternehmen. Ich habe einen B. Sc. In der Informatik von der Ben Gurion Universität. Vor diesem Hintergrund hat Forex-Software einen relativ größeren Anteil an den Stellen. Yohays Google Profil Ähnliche Beiträge
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